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A股“圈粉”三大国际指数,外资流入趋势提速?

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A股“圈粉”三大国际指数,外资流入趋势提速?

來源:經濟日報-中國經濟網

明晟(MSCI)、富時羅素、標普道瓊斯,這3大國際指數在近1個月內先後提高A股因素納入比重,合計有望為A股帶來超過1200億元被動增量資金。

1、提高A股納入比重

A股“圈粉”三大国际指数,外资流入趋势提速?
A股“圈粉”三大国际指数,外资流入趋势提速?

8月27日,MSCIA股二次擴容生效,機構人士測算,MSCI二次擴容將為A股帶來245億元被動增量資金。

8月24日,富時羅素宣布A股納入計劃第一階段第二批次安排,將A股的納入因子從5%提升到15%。按照富時羅素估算,此步納入將為A股帶來約280億元增量資金。具體來看,富時羅素新納入87隻A股,含大盤14隻、中盤15隻、小盤50隻,以及微小盤8隻。此外,富時羅素根據個股市值變化對個股的市值分類進行了調整。本次決定將於9月23日開盤生效。

根據三批次納入的計劃,富時羅素納入A股第一階段三個批次將於2020年3月全部完成。這三個批次完成之後,富時羅素A股的納入因子將為25%。第一批次已於6月完成。此次宣布的是第二個批次的納入安排,這一安排完成之後,A股的納入因子將從5%提升到15%。此後,富時羅素將在第三批次納入時將A股的納入因子提升至25%。

9月23日,標普道瓊斯納入A股將生效,有業內人士估算,此次標普道瓊斯納A將為A股帶來710億元被動資金。

富時羅素相關部門負責人表示,自2019年6月24日指數調整後,有1005隻大中小盤A股股票被加入。隨着投資者A股布局增加,其希望更便捷地投資A股。例如可以提升個股外資持有比例限額,人民幣資金融通可以更便捷,有關方面可以對香港與內地假日作協同安排以便捷交易。

2、海外增量「活水」在路上

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中金公司預計,從過去3次MSCI提高納入比例的經驗來看,指數調整生效日外資均有明顯流入。在市場不確定性較多的環境下,近期北向資金買力可能偏弱,但接近月底納入生效日前,預計流入規模將回升。中長期看,對外資配置中國市場的規模與中國的經濟和市場規模不相匹配的系統性修正,是外資持續流入中國的根本動力。中金公司估算,未來10年外資平均每年淨流入A股的資金量可能在2000億至4000億元左右。

國金證券分析師李立峰認為,從A股納入MSCI的經驗來看,A股納入國際性指數確實帶來了外資的流入,A股「入富」後將再迎新增量。中長期來看,A股納入富時羅素將進一步促進A股國際化,外資流入大勢所趨,外資在A股走勢以及市場風格話語權將持續提升。

海外指數「排隊」提高A股納入比例的過程,也是外資不斷流入A股的過程。2018年下半年起,北向資金加速流入,部分QFII也入局抄底。外資引領了2019年A股的反彈行情。從近日外資動向可見,似乎又有返場加倉態勢。據中國銀河證券基金研究中心統計,截至2019年6月末,境外機構與個人持有境內股票市值16473億元,同月末公募基金持有A股市值19976.31億元,二者差額3503.31億元。

3、外資還是青睞「白馬」股

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從投資風格看,外資還是集中在消費白馬以及行業龍頭上。在個股方面,WIND資訊統計顯示,盡管外資近期賣出貴州茅台、中國平安等昔日藍籌白馬心頭好的跡象明顯,但對於平安銀行、五糧液、格力電器依然青睞有加。總體看,外資並沒有轉換風格,只是在同一風格內做個股替換。

中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰認為,境外機構投資者經過相當長時間的磨合,其投資理念與投資思路保持持續穩定,形成了持續穩定的投資邏輯,加上資金是3-5年的中長期考核,因此不會短期之內劇烈變化。外資這種投資思路也是對我國境內投資機構很好的借鑒。當然,外資也是多元化的,主體、主流是中長期投資,也有一些交易型、策略型資金,形成了不同的投資群體。但是,總體看,中長期價值投資、基本面投資還是占據主流。

截至8月26日,今年以來,通過滬股通、深股通流入A股的「北向」資金(主要為外資)1040.03億元,開通以來合計流入7457.37億元,其中滬股通流入4146.50億元,深股通流入3310.88億元。從行業來看,資本貨物、房地產、材料、運輸、銀行、多元金融等行業成為外資比較青睞的行業。

胡立峰認為,證監會近期研討細化資本市場改革總體方案,對中長期資金很有吸引力。這次深化方案提出了「資金來源、業績考核、投資渠道、監管安排」四個方面的工作,更加細化,更有針對性和操作性。2015年之後,外資已經成為A股最大的增量資金來源之一。總體看,外資流入是中長期的趨勢之一,流出集中在今年5月的獲利回吐上。從A股進入明晟指數(MSCI)、富時羅素指數的進度看,今後外資仍會持續淨流入。外資在A股的持有比例還會繼續上升,還有較大比例的提升空間。不過中間階段性也可能有一些回吐或調整。(經濟日報-中國經濟網記者 周琳)

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