週二. 2 月 18th, 2020

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重组放开,再融资又松绑,双剑合璧下创业板该不该抄底?

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重组放开,再融资又松绑,双剑合璧下创业板该不该抄底?

重组放开,再融资又松绑,双剑合璧下创业板该不该抄底?
重组放开,再融资又松绑,双剑合璧下创业板该不该抄底?

作者| 貓哥

來源| 大貓哥說錢

利好還是利空? 從創業板昨天的走勢看,機構普遍比較謹慎,直接把創業板打穿了短期上漲趨勢,上證指數和中小板指也從震盪變為了短期空方占優,到底是為什麼呢?

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原來上周五收盤後,證監會修改了A股再融資管理辦法,給再融資大幅松綁,並且支持科創板擴容。這些都對上市公司是實實在在的利好,簡單來說就是上市公司有錢了,就像當初15年牛市一樣,可以買買買資產,提高公司的盈利能力,也可以被更優秀的獨角獸並購重組,舊貌換新顏,肯定股價會有所表現。按理來說,股民應該興奮才對。

但從指數表現看,機構們和散戶還是比較謹慎,選擇先獲利了結一部分倉位。因為大家都怕了,過去很多人在創業板商譽上踩了雷,大家第一次知道商譽這麼值錢,一次性就計提了幾十億,還得由公司股價買單,一路下跌真難受,再加上定增到期後要大幅減持,更加雪上加霜,所以很多散戶把放寬定增當作利空看待,其實大可不必,首先,現在的上市公司也聰明了,不會那麼任性買買買一些質量太差企業,第二,出錢的機構也不傻,不是有潛力的企業也不會輕易投錢,誰的錢也不是大風刮來的,在利益一致的前提下,定增長期利大於弊,要想到期快速減持賺錢,就必須嚴把關,真正改善企業的基本面。

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但短期的影響還是不小,昨天下跌主要是抽血效應集中釋放,存量資金主動減倉,大家都知道,最近科創板和主板IPO進度明顯加快,巨無霸持續上市融資,流動資金都去打新,自然出現錢緊,先上的渝農商行已經破發,後面還有郵儲銀行,京滬高鐵,浙商銀行等,再加上這次科創板,新三板,創業板的再融資都需要大量資金,在本身就屬於存量博弈下,這種平衡就被打破了。

尤其是在宏觀背景比較疲軟下,10月PPI同比-1.6%,前值-1.2%。CPI同比增長3.8%,前值3%,主要是由豬肉價格大漲帶動CPI上漲0.6%。可以看出,製造業下行壓力還是很大,並且CPI和PPI的剪刀差越來越大,結果就是通脹水平維持在高位,很難用貨幣放水來刺激製造業,否則會進一步導致通脹的升高,物價上漲過快不利於民生穩定。

既然貨幣增量的空間不大,那麼就制約了指數繼續大幅上漲的動力,在存量市場下,企業更需要苦練內功,打造「硬核」氣質,就像今年外資持續買入咱們的核心資產一樣,大多集中在了消費和金融等傳統公共事業領域,但從最近趨勢上看,開始逐漸流出這些板塊,轉向消費電子,生物醫藥等新興科技產業。

而這些板塊的估值還是有吸引力的,很多製造業龍頭目前才20到40倍左右市盈率,對比大消費和大金融看,的確低估了。而很多科技龍頭又都集中在了創業板里,過去外資和公募基金其實對創業板的配置並不高,隨着這次政策上打開綠燈,放開了重組和再融資限制,對創業板的科技龍頭是直接利好,有助於利用資金成本優勢形成強者恆強的局面,就像前兩年的上證50ETF一樣,幾乎走出了獨立牛市,也是以大為美。

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所以如何跟上創業板龍頭公司呢?思路是一樣的,就是選創業板的50ETF,咱們拿南方創業板聯接A和華安創業板50ETF聯接A做個比較,會發現最近一個月和三個月50都跑贏了南方創業板基金,說明最近創業板已經開始有以大為美的苗頭了,未來優質資源和增量資金也會逐漸向他們傾斜。

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華安創業板50ETF十大重倉股

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當然大家如果有股票賬戶的話,可以直接找到華安創業板50ETF的場內基金,和股票交易一樣,手續費比在場外買更便宜一些,大家可以發現,他持有的十大重倉股,基本都是耳熟能詳的科技龍頭,但從目前創業板估值來看,屬於歷史上中等偏上位置,還不算最有價值的時機,所以我們可以等待在30—40倍左右估值合理時,開啟定投,坐享創業板龍頭的長期增長潛力。

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